Аналитики Glassnode указывают на тревожные параллели с 2022 годом в динамике биткоина

Общая картина на крипторынке всё больше начинает напоминать ситуацию в начале 2022 года, когда произошла серьезная коррекция. Такой вывод сделали эксперты компании Glassnode.

Сходство подтверждается моделью квантилей себестоимости, которая анализирует цены покупки крупных групп монет. С середины ноября стоимость биткоина опустилась ниже 0,75-квантиля (примерно $96 100), в результате чего порядка 25% всего предложения оказались в убытке.

Эта ситуация создала крайне нестабильное равновесие. С одной стороны, существует угроза распродажи со стороны крупных инвесторов, с другой — вероятность окончательного исчерпания продавцов и формирования ценового дна.

Стабильность рынка останется под сомнением, пока стоимость “цифрового золота” не сможет закрепиться выше уровня 0,85 квантиля (около $106 200), который сейчас становится ключевым уровнем сопротивления. До тех пор любое негативное макроэкономическое событие может легко подорвать этот хрупкий баланс.

Доля монет, находящихся в убытке, свидетельствует о значительном давлении на рынок. Семидневная скользящая средняя этого показателя на прошлой неделе составила 7,1 млн BTC, что является самым высоким значением с сентября 2023 года. Объем нереализованных убытков инвесторов достиг рекордного уровня за последние два года в условиях бычьего рынка.

Текущий доступный объем убыточных монет (5-7 млн BTC) практически соответствует показателям начала 2022 года, когда рынок начал длительный боковой тренд.

Несмотря на мрачные параллели, важным отличием является продолжающийся положительный приток капитала. Чистое изменение реализованной капитализации увеличилось на $8,69 млрд за месяц.

Хотя этот показатель ниже летнего максимума в $64,3 млрд, это объясняет, почему цена первой криптовалюты удерживает поддержку на ключевых уровнях, оставаясь выше $90 000, подчеркивают эксперты.

Активность долгосрочных инвесторов рисует смешанную картину. Индекс SOPR (30-дневное среднее) снизился, но по-прежнему превышает 1 (1,43), что говорит о том, что инвесторы продолжают фиксировать прибыль.

Тем не менее, маржа прибыли сокращается, что точно отражает динамику начала 2022 года перед затяжным боковиком.

«Хотя спрос сейчас кажется более устойчивым, чем в начале 2022 года, ликвидность продолжает уменьшаться. Поэтому для бычьих настроений важно сохранить уровень выше истинной рыночной средней, пока не появится новый поток спроса», — отметили аналитики.

На фоне активного участия институциональных инвесторов многие участники криптосообщества усомнились в применимости теории биткоин циклов, согласно которой криптовалюта растет три года и один год снижается.

Аналитик Аксель Адлер считает, что этот паттерн все еще является наиболее надежным.

«Мы провели последние три года на росте с $16 000 до $125 000, не считая потрясений, связанных с COVID и большими коллапсами, такими как Luna и FTX. Тем не менее, разговоры о завершении четырехлетнего цикла становятся всё более активными. Забавно, как легко люди забывают о самом устойчивом паттерне биткоина: три года роста и один год падения, с 2009 года», — пишет он.

По его словам, институциональный спрос остаётся важным фактором, но не меняет фундаментальных темпов движения цифрового золота.

«Клиенты BlackRock не покупают по любой цене. Они проходят через те же эмоции, что и все остальные: страх упустить выгоду (FOMO), страх и капитуляцию. Чем раньше рынок это поймёт, тем меньше шансов пропустить следующее крупное движение», — подчеркивает эксперт.

Аналитики K33 выделили три основных “страшных нарратива”, актуальных в последнее время в медийном пространстве. По мнению руководителя исследований компании Ветле Лунде, эти проблемы либо возникли преждевременно, либо их риски преувеличены.

В противовес краткосрочным опасениям эксперты указали на несколько среднесрочных факторов, способных сработать как мощный толчок для роста.

В частности, к февралю 2026 года американские регуляторы должны представить новые правила для пенсионных сбережений 401(k), которые могут открыть рынок объемом $9 трлн для биткоина.

Ожидается, что в ближайшие месяцы Конгресс также примет законопроект о структуре крипторынка — CLARITY Act, что ускорит процессы токенизации и может легализовать использование первой криптовалюты в качестве залога в банковской системе.

Смена риторики Федеральной резервной системы США также может сыграть на руку цифровым активам. На пост нового председателя ФРС претендует сторонник криптовалют Кевин Хассетт.

На момент подготовки данного материала стоимость биткоина составляет около $93 100. За последние 24 часа цена актива увеличилась на 0,6%, а за неделю — на 2,1%.

Стоит также отметить, что аналитики Glassnode и Fanara Digital зафиксировали снижение волатильности первой криптовалюты.