Будущее Electronic Arts под давлением: аналитики делают прогнозы о продаже DICE и других студий после гигантской сделки

В конце сентября текущего года появилась информация о значительном событии в игровой индустрии – Саудовский государственный инвестиционный фонд совместно с компаниями Silver Lake и Affinity Partners планируют приобрести Electronic Arts за 55 миллиардов долларов. По завершении этой сделки Electronic Arts выйдет с фондового рынка и перейдет под власть инвесторов. Однако эксперты предостерегают, что последствия могут быть весьма неоднозначными.

Если вы опасаетесь за будущее брендов компании, вам не стоит переживать в одиночку. Эта сделка историческая по масштабу и ставит под сомнение будущее студий и ключевых серий, таких как BioWare, The Sims, Apex Legends и Battlefield. Аналитики придерживаются различных мнений, но все они согласны, что EA, вероятно, начнет сокращать расходы и продавать менее доходные подразделения.

Некоторые инвестиционные компании, включая Freedom Capital Markets, отмечают, что поглощение EA может освободить компанию от давления акционеров, предоставив студиям возможность заниматься более смелыми и креативными проектами. Это даст возможность Electronic Arts экспериментировать, не опасаясь недовольства публичных инвесторов.

В то же время, не все аналитики разделяют этот оптимизм. Рис Эллиотт из Alinea Analytics указывает на значительную финансовую нагрузку – EA придется расплатиться с долгами на сумму примерно 20 миллиардов долларов. Этот аспект сделки оценен как «B», что на финансовом языке означает «мусорный долг». Такие обязательства являются весьма рискованными и редко возвращаются полностью.

Несмотря на это, EA продолжает быть крупным игроком с сильным денежным потоком, по предположениям Эллиотта, составляющим около 2 миллиардов долларов, и занимает ведущие позиции в Северной Америке. Судя по данным Newzoo, EA занимает первое место среди издателей в 37 регионах, а 31% игроков регулярно обращаются к играм компании.

Дэвид Коул из DFC Intelligence считает, что в ближайшей перспективе EA не сможет позволить себе творческие риски. Обычно такие приобретения сопровождаются сокращениями и продажами непрофильных активов. В долгосрочной перспективе отсутствие потребности удовлетворять требования акционеров могло бы позволить компании заниматься более рискованными проектами, однако на данный момент скорее всего будет осуществляться концентрация на основных источниках дохода.

Франшизы EA Sports вряд ли будут закрыты или кардинально изменены. Дэвид Коул ожидает, что компания сосредоточится на расширении этих серий через новые режимы и контент для увеличения прибыли и удержания игроков.

Однако эффективность такой стратегии вызывает сомнения. Эксперты из Freedom Capital Markets, изначально положительно отреагировавшие на новость о поглощении, подчеркнули, что бизнес-модель Electronic Arts значительно зависит от микротранзакций и ежегодных выходов спортивных игр. Это может быть приемлемо, когда ситуация стабильна, но становится рискованным при падении продаж. После поглощения EA окажется в аналогичной ситуации, только теперь ей нужно будет погашать 20 миллиардов долларов долга.

Более агрессивная монетизация могла бы увеличить доходы от этих франшиз, но не гарантирует стабильного успеха. Примером служит Apex Legends, где попытка усилить монетизацию привела к снижению числа игроков и падению прогнозируемой выручки, хотя некоторые изменения впоследствии отменили.

В условиях перенасыщенного рынка менее успешные игры-сервисы могут быть выведены EA из активов из-за долгов, но Коул считает, что именно в таких проектах компания может увидеть возможности для креативного риска. Эта категория может предложить высокий доход и требует внимания EA в ближайшие годы.

Apex Legends уже принесла EA значительные доходы: с момента своего релиза в 2019 году игра заработала более 2 миллиардов долларов. Однако это не дает гарантии о стабильности будущего. Дэвид Коул отмечает, что успешная игра может быть продана; при привлекательном предложении EA может расстаться с Apex Legends или продать студию Respawn, независимо от текущей прибыли.

Что касается DICE, эксперты считают, что будущее студии зависит от успеха Battlefield 6. Freedom Capital Markets предполагает, что EA рассматривает этот проект как эксперимент, который сможет привлечь новую аудиторию.

Коул добавляет, что компания оценит будущее франшизы в контексте ее конкурентоспособности с Call of Duty и возможностью набрать популярность. Если Electronic Arts не увидит перспектив в Battlefield 6, DICE могут продать.

По мнению аналитика, EA будет выбирать, какие студии и франшизы продавать, скорее всего, сосредоточив внимание на небольших командах с ограниченными прибыльными проектами, таких как Criterion. Продажа таких активов будет более привлекательной, чем закрытие, но обычно сопровождается сокращениями и жесткой экономией.

Рис Эллиотт предполагает, что множество увольнений произойдет в студиях, не занимающихся играми-сервисами. Возможна также утечка талантливых специалистов, протестующих против нарушений прав человека со стороны новых владельцев EA.

По словам Дэвида Коула, EA, вероятно, сосредоточится на продаже небольших проектов от студии Maxis, таких как SimCity и Spore. А вот с The Sims расстанутся лишь при получении крайне заманчивого предложения.

К тому же, по мнению аналитика, значительные изменения в The Sims 4 маловероятны в основном по экономическим причинам: в период с августа 2024-го по август 2025-го игра занимала четвертое место по прибыльности у EA, уступая лишь основным спортивным франшизам. В 2023 году компания сообщила о 70 миллионах активных игроков в The Sims 4, и переход на бесплатную модель значительно увеличил количество новых пользователей. Кроме того, продажа дополнений возросла до рекордных показателей.

Что касается BioWare, аналитики согласны с тем, что студия вряд ли останется в составе Electronic Arts после завершения сделки. Рис Эллиотт отметил, что известная компания находилась “под прицелом” EA после многих неудачных релизов. Ее последний проект, Dragon Age: The Veilguard, столкнулся с трудностями в разработке и не достиг 50% ожидаемого числа игроков по внутренним прогнозам EA.

Дэвид Коул считает BioWare и ее франшизы “основными кандидатами” на продажу, как по отдельности, так и в качестве единого актива.

Закрытие сделки по приобретению Electronic Arts ожидается в первом квартале 2027 финансового года, который начнется 1 апреля 2026-го. Возможно, EA начнет сокращения и подготовку к продаже некоторых активов еще до этого времени, но Рис Эллиотт предполагает, что сокращения кадров и снижение расходов будут продолжаться до 2028 года и даже позже.