«Второе полугодие на рынках: вызовы и перспективы в условиях глобальной неопределенности»

**(Данные о производственной активности Китая за июнь добавлены в главу 4)**

ЛОНДОН, 30 июня (Рейтер) – Первый полугодие 2025 года, насыщенное событиями, подходит к завершению, а вопросы торговли, независимости Федеральной резервной системы США и геополитики остаются в центре внимания рынков на второй половину года.

В ближайшие дни ожидается множество значительных событий: выход трудовых данных из США, конференция Европейского центрального банка и публикация показателей деловой активности в Китае.

Предлагаем обзор ключевых событий недели:

**1/ ВТОРОЕ ПОЛУГОДИЕ**

С началом второго полугодия, несмотря на ожидаемые волнения на рынках, связанные с возвращением Дональда Трампа в Белый дом в январе, уровень турбулентности стал сюрпризом даже для опытных трейдеров.

Некоторые эксперты описывают это как значимую ротацию, происходящую раз в поколение. Одним из наглядных примеров служит то, что доллар демонстрирует худшие результаты начала года с 1970-х годов на фоне обеспокоенности по поводу американского долга.

Акции “великолепной семерки” не показывают ощутимых изменений по сравнению с началом 2025 года, тогда как акции китайских технологических компаний выросли почти на 20%, золото увеличилось в цене на 25%, а сектор оборонной промышленности в Европе – на 60%.

Во второй половине года ожидается продолжение активности: Трамп стремится продвинуть крупный налогово-бюджетный законопроект к Дню независимости США, при этом временное перемирие в глобальной торговой войне истекает через пять дней.

**2/ ТРУДОВЫЕ ДАННЫЕ**

Новые данные по занятости в США могут прояснить ситуацию на рынке труда, когда инвесторы пытаются понять, когда ФРС снова может снизить процентные ставки.

Публикация трудовой статистики за июнь намечена на 3 июля, в укороченной рабочей неделе в США. По результатам опроса Рейтер предполагается, что количество новых рабочих мест увеличится на 129.000, что ниже роста в 139.000 в мае.

Хотя ослабление рынка труда может служить аргументом для снижения ставок, ФРС также обращает внимание на инфляцию. Глава ФРС Джером Пауэлл отметил в своем выступлении в Конгрессе, что вероятность роста инфляции этим летом существует из-за увеличения пошлин.

Инвесторы также следят за ходом обсуждения в Конгрессе налогово-бюджетного законопроекта от Трампа.

**3/ ВСТРЕЧА ЦЕНТРОБАНКОВ**

Во вторник состоится ежегодный форум ЕЦБ в живописных предгорьях Синтры в Португалии, на котором представители центробанков обсудят текущую геополитическую обстановку.

Экономические последствия ухудшения отношений на Ближнем Востоке или предстоящие пошлины США, вводимые 9 июля, усиливают неопределенность, делая перспективы понижения ставок неясными.

Инвесторы надеются получить сигналы о будущей денежно-кредитной политике ЕЦБ. В то же время, высказывания Трампа о поиске кандидатов на замену Пауэллу вызывают опасения по поводу предстоящей независимости ФРС.

Кроме того, во вторник будут опубликованы экономические данные, которые покажут, достигла ли инфляция в еврозоне целевого значения ЕЦБ в 2% в июне.

**4/ ЭКОНОМИЧЕСКОЕ ВОССТАНОВЛЕНИЕ?**

Середина года подходит, но долгожданное восстановление экономики Китая все еще не оформилось четко.

Согласно официальному индексу менеджеров по закупкам, производственная активность в Китае упала третий месяц подряд, хотя темпы снижения замедлились.

Данные от Caixin/S&P Global о деловой активности в производственном секторе выйдут на следующий день после официального отчета.

Несмотря на оптимистичные заявления китайских властей по поводу экономического роста, неопределенность сохраняется.

Дефляционные давления в Китае продолжают нарастать, а хрупкое перемирие в торговой войне с США не является окончательной точкой в этом конфликте.

**5/ СЛИЯНИЯ И ПОГЛОЩЕНИЯ**

Несмотря на высокие пошлины и волатильность на рынках, первое полугодие оказалось достаточно успешным для сделок между компаниями. В частности, в Китае и Японии наблюдается значительный рост слияний и поглощений, согласно данным Dealogic с начала 2025 года до 23 июня. Кроме того, в Гонконге ожидается потенциальное IPO онлайн-ритейлера Shein.

Хотя общий объем сделок все еще ниже пиковых значений 2021 года, он превышает аналогичные показатели прошлого года почти на 25%, составив чуть более $2 триллионов.

Рынок демонстрирует снижение количества сделок при увеличении их суммы, что видно на примере предложения Charter Communications о приобретении Cox Communications за $22 миллиарда. Эта тенденция, вероятно, сохранится, по крайней мере в США, где объем сделок увеличился на 8% и почти достиг $885 миллиардов.

(Марк Джонс, Йорук Бахчели, Ануша Сакуи, Рей Ви и Льюис Краускопф)