Российская экономика: звоночки кризиса и неожиданные прогнозы на фоне резкого замедления

Российская экономика начала 2025 год с резкого замедления роста, о чем сообщил Росстат в пятницу. По предварительным данным, в первом квартале ВВП страны увеличился на 1,4% по сравнению с предыдущим годом, что в три раза меньше роста за предыдущий квартал (4,5%) и почти в четыре раза ниже аналогичного показателя прошлого года (5,4%). Эти цифры оказались хуже предварительной оценки Минэкономразвития, которое прогнозировало рост в 1,7%, а также не оправдали ожиданий большинства экспертов, опрошенных Bloomberg, которые в среднем ожидали 1,8%.

По словам Егора Сусина, управляющего директора ГПБ Private Banking, статистика свидетельствует о “резком торможении экономики”. Хотя ВВП еще демонстрирует годовой рост, это объясняется предыдущими успехами, в то время как сравнение с предшествующим кварталом показывает сокращение экономики впервые с 2022 года — на 0,4% согласно оценке Райффайзенбанка. Аналитики банка отмечают, что динамика ВВП показывает четкие признаки ухудшения. По данным Минэкономразвития, темпы роста промышленности в первом квартале упали более чем в пять раз — с 5,7% до 1,1%, а рост розничной торговли замедлился почти вдвое (с 5,5% до 3,2%). Оптовая торговля, в свою очередь, впервые с зимы 2023 года также сократилась — на 2,1% за квартал. Предварительные апрельские данные указывают на дальнейшее охлаждение экономики, по словам economists Bloomberg Economics Александра Исакова. Индекс деловой активности в промышленности PMI находится ниже 50 пунктов, что свидетельствует о снижении производства, а грузоперевозки по сети РЖД стремительно падают — на 9,7% в годовом выражении. Исаков предполагает, что экономика с большой вероятностью может столкнуться с технической рецессией во втором квартале, если спад продлится два квартала подряд.

Несмотря на это, правительство России продолжает предсказывать рост ВВП на уровне 2,5% по итогам года после рекордных показателей выше 4% в два предыдущих года. Однако текущая статистика указывает на то, что фактический рост не превысит 1%, считает Сусин.

Замедление экономики связано с ужесточением монетарной политики Центрального банка, санкциями, трудностями с поставками и высокой инфляцией, как сообщает Волкан Сезгин, экономист Continuum Economics. Райффайзенбанк также подчеркивает, что ситуацию усугубляют низкие цены на нефть: если правительство рассчитывало на $70 за баррель, то российский сорт Urals упал до $54 в апреле и всего до $50 к середине мая по данным Argus. В результате нефтегазовые доходы бюджета сократились на 10% за период с января по апрель, и в мае могут упасть на треть по сравнению с прошлым годом, согласно расчетам Reuters. Дефицит бюджета за первые четыре месяца достиг 3,23 трлн рублей, что почти в три раза больше, чем год назад, и правительство рассматривает возможность сокращения расходов в следующем году. Парадоксально, но предполагаемое мирное соглашение с Украиной, за которое США обещают ослабление санкций, может создать новый “шок” для экономики, считает Александра Прокопенко, научный сотрудник Carnegie Russia Eurasia Center. Миллиардные расходы на оборону и выплаты военнослужащим составили 40% роста экономики в прошлом году по прогнозам Института развивающихся экономик Банка Финляндии. “Чтобы избежать экономического краха, Кремлю необходимо сохранить расходы на высоком уровне на длительный срок после завершения войны,” — отмечает Янис Клюге, эксперт германского Института проблем международной безопасности. “Сокращение военных расходов приведет к потере рабочих мест и общему недовольству в регионах,” — добавляет он. Прокопенко объясняет, что мирное соглашение может оказаться управляемым шоком для экономики, так как Путину придется усиливать арсенал, что подразумевает сохранение высоких военных расходов в течение нескольких лет после конфликта.