ЦБР инициирует проверку Росимущества из-за нарушения прав миноритариев в ЮГК после национализации акций

(Получено подтверждение от ЦБР)

МОСКВА, 8 октября (Рейтер) — Центральный банк России признал, что права миноритарных акционеров были нарушены в результате изъятия контроля над российской золотодобывающей компанией, поскольку не было сделано обязательного предложения о выкупе акций, сообщил регулятор и источники Рейтер.

Контрольный пакет акций компании Южуралзолота, принадлежащей миллиардеру Константину Струкову и входящей в число десяти крупнейших золотодобытчиков страны, был изъят судом в пользу правительства России в июле по иску прокуратуры. Это решение добавило компанию в растущий список активов, конфискованных у российских и зарубежных владельцев в условиях продолжающейся конфронтации с Западом и конфликтом в Украине.

За последние годы российские правоохранительные органы изъяли активы на сумму приблизительно 3,9 триллиона рублей (примерно 50 миллиардов долларов), согласно исследованию адвокатского бюро NSP, которое подчеркивает «широкие масштабы национализации».

Три источника, близкие к Центробанку и Московской бирже, сообщили Рейтер, что биржа официально направила жалобу регулятору на нарушение законодательства Росимущества как нового владельца контрольного пакета акций Южуралзолота.

«Московская биржа подала заявление в ЦБ и Росимущество с требованием, чтобы 18 августа было представлено обязательное предложение для миноритарных акционеров ЮГК. Биржа полагает, что права миноритариев были нарушены в связи с отсутствием оферты. В соответствии с данной жалобой ЦБ инициировал административное дело против Росимущества за неподачу оферты», — сообщил один из источников.

Согласно информации, ЦБ начинает административное производство против Росимущества с требованием выполнить обязательства о подаче оферты для миноритариев.

«ЦБ ожидает, что Росимущество выполнит данное требование», — отметил источник, близкий к регулятору.

Московская биржа и Министерство финансов не прокомментировали ситуацию.

Позже в среду ЦБР подтвердил, что направил предписание Росимущества.

«Банк России направил предписание в Росимущество, так как истек 35-дневный срок для размещения оферты на выкуп акций… Банк следит за соблюдением этих корпоративных норм в рамках своих полномочий», — рассказал регулятор Рейтер.

**Правовые аспекты**

Согласно российскому законодательству об акционерных обществах, владельцы, получающие более 30% акций, обязаны сделать предложение о выкупе в течение 35 дней после передачи прав собственности, отметил Карим Файзрахманов, партнер адвокатского бюро Forward Legal.

«В законе предусмотрены исключения из обязательного предложения. Однако, строго говоря, приобретение акций в результате конфискации по коррупционным основаниям не подпадает под эти исключения. Соответственно, если не существуют специальных правил для Южуралзолота, то у государства возникла обязанность оформить предложение для миноритариев», — добавил юрист.

Министерство финансов рассчитывает продать 67,8 процентный пакет акций Южуралзолота к концу октября, чтобы пополнить бюджет, среди потенциальных покупателей называется медноплавильная компания УГМК, сообщили источники Рейтер.

Файзрахманов также отметил, что нарушение этого обязательства может привести к ограничению прав государства на голосование по акциям, превышающим 30%, однако это не помешает продаже.

Адвокат коллегии адвокатов Delcredere Маргарита Шульгина считает, что государству не нужно подавать обязательное предложение миноритариям, так как оно не является покупателем пакета акций в рамках рыночной сделки.

«С учетом практики и законодательства, мы полагаем, что обязательное предложение поступит миноритарным акционерам лишь после того, как Росимущество продаст пакет акций новому владельцу, который и будет инициировать предложение», — цитирует Рейтер слова Шульгиной.

Однако она не исключила возможности, что некоторые миноритарные акционеры могут выступить с исками против Росимущества в суд.

По словам одного из источников, у государства нет бюджета для выкупа, а длительные процедуры оценки и проверки тормозят приватизацию конфискованных активов. Одним из решений может стать быстрая продажа активов, при которой обязательство по выкупу перейдет к новым владельцам. Источники указали, что новая команда указов Владимира Путина о ускоренной продаже имущества могла бы помочь в данной ситуации.

**Национализация частной собственности**

Национализация активов за последние годы происходила по различным причинам, начиная с обвинений в коррупции и заканчивая нарушениями приватизации — это оказалось крупнейшим перераспределением собственности с 1990-х годов. Процесс конфискации частного имущества не встретил значительного внутреннего сопротивления.

Тем не менее, среди российской элиты стали появляться признаки недовольства, особенно среди технократов, ориентированных на рынок, которые были признаны ответственными за спасение экономики от краха в условиях беспрецедентных санкций.

«Действия государства в отношении ЮГК подрывают последние остатки прав частной собственности в России», — поделился мнением один из анонимных источников.

Государство фактически обесценило доли частных инвесторов, которые купили акции на открытом рынке и не имеют никакого отношения ни к судебному разбирательству, ни к экс-владельцу компании Струкову, добавил он.

«Я понимаю, что в случае национализации данный закон не применяется», — заявил инвестор Южуралзолота Олег Кузьмичев, который выразил опасения по поводу возможной низкой оценки активов при будущей продаже.

**«Кто будет покупать акции после этого?»**

ЮГК провела одно из крупнейших первичных размещений акций в России в 2023 году, позиционируясь как «тихая гавань» на фоне оттока иностранного капитала. В настоящее время около 10% акций компании находятся в свободном обращении.

«Как теперь можно убедить кого-либо покупать акции? Долгосрочные последствия для экономики от подобных действий значительно превышают выгоды от любых миллиардов, которые они изымают», — заявил источник.

Президент Владимир Путин ранее призвал регуляторов способствовать выходу большего количества компаний на фондовый рынок, особенно в условиях дорогого кредитования и замедления экономики, частично вызванного недостатком инвестиций.

Однако ситуация вокруг ЮГК усугубила опасения в Москве касаемо реалистичности будущих IPO.

Сергей Швецов, председатель совета директоров Мосбиржи и бывший первый зампред ЦБ, на финансовом форуме в Москве прокомментировал: «Государство должно соблюдать свои собственные правила».

Он обозначил, что политика государства в отношении публичных компаний способствует так называемому «российскому дисконту», что вместе с низкими ставками негативно отражается на индексе Мосбиржи — с начала 2022 года он упал примерно на 30%.

«Сейчас мы имеем неприятный случай — ЮГК. Согласно российскому законодательству, 18 августа Росимущество обязано было выставить оферту. Оферты не поступило. Это, несомненно, влияет на фондовый рынок. Когда само государство не придерживается правил, установленных Государственной думой и подписанных президентом, инвесторы теряют доверие. Поэтому акции стоят дешево», — отметил Швецов.

«Случай с ЮГК не столь масштабный и не затрагивает множество инвесторов, но с системной точки зрения — это та самая ложка дегтя», — добавил он.

Первый зампред ЦБ Владимир Чистюхин, отвечающий за финансовые рынки, поддержал Швецова, предупредив, что текущая политика в области прав собственности может отпугнуть иностранных инвесторов даже после восстановления стабильности.

«Важно, чтобы к этому времени все недочеты, которые происходили из-за ряда решений государства по отдельным компаниям, были исправлены. Регуляторная и правоприменительная системы должны качественно функционировать, обеспечивая надежную защиту прав инвесторов», — добавил он.
(Елена Фабричная, Глеб Брянский, Анастасия Лырчикова, при участии Роберта Харви.)