ЦБР: Пресс-релизы как зеркало времени — что ждет нас на заседании 25 апреля?

МОСКВА, 16 апреля (Рейтер) – Заместитель председателя Центрального банка России Алексей Заботкин в ходе обсуждения, организованного Российской экономической школой, отметил, что пресс-релиз, выпущенный после предыдущего заседания, следует воспринимать как отражение прошлого, так как ситуация постоянно меняется и поступают новые данные.

На заседании 21 марта Центральный банк оставил ключевую процентную ставку без изменений на уровне 21% уже в третий раз подряд, при этом подчеркнув умеренно жесткий сигнал: в случае, если дезинфляция не будет соответствовать целевой программе, совет директоров может рассмотреть возможность повышения ставки.

В связи с предстоящим заседанием, которое состоится 25 апреля, в мировой экономике возникли торговые конфликты, которые вызвали падение цен на нефть и значительно изменили внешние условия, что должно отразиться в новом прогнозе ЦБ.

«Заявления, сделанные в пресс-релизе, актуальны только на момент его публикации. Пресс-релиз 25 апреля будет отражать мнение на этот день, но после этого появляются новые данные и события. Таким образом, по мере приближения к новому заседанию, пресс-релиз предыдущего заседания следует воспринимать как некий взгляд в прошлое», – пояснил Заботкин.

Он также отметил, что каждая статья и слово в пресс-релизе Центрального банка тщательно взвешены и не случайны.

«Согласно введенному резюме, наши пресс-релизы стали вдвое короче и структурированнее. Мы стараемся придерживаться определенной лексической базы, чтобы предложения были четкими и понятными», – добавил он.

Одним из важных элементов, о которых речь идет в пресс-релизе, является «сигнал» Центробанка, который указывает на возможные изменения в денежно-кредитной политике в будущем.

«Это не обязательное обещание, и оно должно быть понято именно как сигнал. Может не быть никакого указания, что мы называем нейтральным сигналом. Либо может быть указание о том, что Центральный банк оценит необходимость изменить ставку, или же совет допускает возможность изменения», – отметил Заботкин.

Если в сигнале говорится о «допущении возможности», это сигнализирует о высокой вероятности изменения ставки на следующем заседании.

«Когда используется формулировка ‘допускает возможность’, это подразумевает, что должны появиться новые данные, которые опровергнут выводы, полученные на предыдущем заседании», – добавил он.

При формулировке «Центробанк будет оценивать целесообразность» это подразумевает меньшую вероятность изменения, однако, если подтвердятся текущие тенденции, вероятнее всего, будет пересмотр ставки.

«Эти формулировки мы используем уже на протяжении многих лет, чтобы сделать прочтение будущих намерений более простым», – отметил Заботкин.

«Слова в пресс-релизах не меняются просто так. Они связаны с изменением баланса мнений по тем или иным вопросам», – добавил он, комментируя использование терминов, описывающих рынок труда и другие факторы.

На вопрос о том, всегда ли Центробанк говорит откровенно, Заботкин ответил: «Мы стараемся быть предельно понятными, насколько это возможно, чтобы не оказаться в затруднительном положении».

Отвечая на вопрос о влиянии укрепления рубля на инфляционные ожидания регулятора, Заботкин подчеркнул важность оценки устойчивости этого процесса.

«На марте совет директоров обсудил данный вопрос. В целом пришли к выводу, что временные факторы существенно повлияли на рост курса валют с начала года. Пока мы не готовы полностью учитывать это укрепление в наших прогнозах по инфляции», – резюмировал он.

В этом году Центральный банк планирует снизить уровень инфляции до 7-8% и ожидает ее возвращения к целевому показателю вблизи 4% к 2026 году.

«Колебания в экспорте, импорте и финансовых потоках приводят к краткосрочным изменениям валютного курса, которые влияют на уровень цен. Для централизованной системы важно отделить временные колебания от устойчивой инфляции, касающейся как падения, так и роста курса», – добавил Заботкин.

Пока укрепление рубля, по его словам, скорее «помогает снизить текущие темпы роста цен в феврале и марте».

«Ключевым вопросом является установление, какая часть изменения курса является долговременной и связана с нашей денежно-кредитной политикой», – добавил он.

Денежно-кредитная политика сдерживает спрос, и высокая ставка делает рубль более привлекательным для сбережений, что ведет к увеличению финансовых потоков в его пользу.

«Это создаёт дополнительное давление на укрепление курса валюты. Это так называемый валютный канал денежной политики, который способствует устойчивой дезинфляции. В то время как другие факторы могут быть более временными и изменчивыми».