Ethereum против Solana: Анализ от Sygnum о Будущем Блокчейнов для Институциональных Инвесторов

Нет весомых оснований полагать, что Solana сможет превзойти Ethereum в качестве предпочитаемого блокчейна для институциональных инвесторов. Такой вывод был сделан экспертами швейцарского криптобанка Sygnum.

Согласно их отчету, обстановка вокруг Ethereum остаётся неблагоприятной. Большинство внимания рынка сосредоточено на «значительных объемах транзакций Solana и её недавнем лидирующем положении в генерировании комиссий».

«Принимая во внимание текущие настроения, мы полагаем, что в среднесрочной перспективе основным фактором станет выбор платформ, на которых традиционные финансовые учреждения будут предлагать свои услуги», — сообщают специалисты Sygnum.

По мнению экспертов, в пользу Ethereum говорят такие факторы, как «безопасность, устойчивость и долговечность», а также более высокая доходность. Действительно, сеть по этому показателю значительно опережает Solana почти в 2,5 раза, за исключением краткого периода, связанного с выпуском токенов ***TRUMP*** и ***MELANIA*** командой Дональда Трампа.

«Рынок всегда рассматривал доходы Solana как менее устойчивые, так как они в значительной степени зависят от мем-коинов, что ограничивает возможность её превосходства», — заметили эксперты Sygnum.

Ethereum подвергается критике за стагнацию ончейн-активности на своих базовых сетях. В частности, недавний хардфорк Dencun резко снизил затраты на L2-сети, куда переместились объемы транзакций, что заставило рынок рассматривать ETH как менее ценную криптовалюту, утверждают эксперты.

Тем не менее, у Solana имеется «аналогичная проблема» с токеномикой. Хотя блокчейн показывает лучшие результаты в генерировании комиссий на первом уровне, значительная часть этих сборов идет валидаторам и не повышает стоимость SOL.

«На данный момент в Solana нет тенденций к укреплению ценности токена, так как недавнее предложение на изменение уровня инфляции, которое могло бы оказать соответствующий эффект, было отклонено», — уточнили эксперты.

Они также отметили, что Ethereum лидирует в областях, востребованных правительствами, регуляторами и финансовыми институтами, таких как токенизация, стейблкоины и DeFi.

Доля Ethereum в RWA-сегменте составила 57%, в то время как на L2-протокол ZKsync приходится ещё 20%. Доля Solana не превышает 3%.

«Хотя доля Ethereum на рынке стейблкоинов снизилась с начала года, она все равно превышает 50%, в то время как Solana, удвоив свою долю, остаётся немного выше 5%», — добавили эксперты.

Наиболее впечатляет прогресс Solana в сфере децентрализованных финансов. В сегменте TVL этот блокчейн увеличил свою долю с 9,5% до 11,5% с начала года, тогда как показатель Ethereum упал с 63,5% до 55%.

«До сих пор ни один из “убийц Ethereum” не смог бросить вызов её доминированию, и, несмотря на то, что некоторые проекты привнесли новаторские решения, касающиеся масштабируемости и совместимости, большинство из них к текущему моменту уже прекратило своё существование», — констатировали специалисты Sygnum.

К слову, в декабре 2024 года Ethereum-исследователь Макс Резник заявил, что проект «выгорел» и анонсировал переход в компанию Solana Anza.

В отличие от него, один из ведущих разработчиков Ethereum Джастин Дрейк отверг возможность, что конкуренты, такие как Solana, могут угрожать позиции их блокчейна.