Золото на пике: как драгоценный металл опережает биткоин в 2025 году

В начале 2025 года стоимость золота достигла нового исторического рекорда, приближаясь к отметке в $2950 за тройскую унцию. Это резкое восхождение стало результатом постепенного роста цен, который наблюдался в предыдущем году, оставаясь вне поля зрения СМИ, сосредоточенных на биткоине. Последний стремится занять место золота среди активов для инвестирования.

Причины роста интереса к физическому золоту и возможность конкуренции с цифровым его аналогом рассмотрел Олег Cash Coin.

2025 год начался с заметного увеличения котировок золота, которое обошло почти все категории активов, увеличившись более чем на 10%. К числу факторов, способствующих его росту, можно отнести массовые покупки золота в 2024 году, когда спрос достиг рекордного уровня в 4974 тонны. Как сообщили эксперты Всемирного совета по золоту в февральском отчете:

*«Центральные банки продолжили активно закупать золото, и объем их покупок третий год подряд превысил 1000 тонн, а в четвертом квартале он резко возрос до 333 тонн».*

Вероятной причиной такого интереса стали экономические противостояния, начавшиеся после объявления президентом США Дональдом Трампом новых торговых пошлин на ряд стран. Эта проблема быстро вышла на повестку дня. В результате доходность золота с начала года значительно возросла, обогнав и биткоин, и традиционные рискованные активы, такие как индекс S&P 500, который добавил 5% и 3% соответственно.

Несмотря на то что биткоин находится в одной из лучших фаз своего регулирования, и его часто называют “тихой гаванью” или оптимальным хеджирующим инструментом, именно физическое золото демонстрирует устойчивый рост в этом году, превосходя весь рынок.

*«Я не думаю, что регулирование имеет значительное влияние на развитие блокчейна. Это больше зависит от ликвидности и прозрачности. Процесс его развития мало чем отличается от того, что наблюдалось много лет назад, когда мы создавали рынок ипотечных и высокодоходных кредитов»,* — заявил глава BlackRock Ларри Финк на телеконференции по итогам III квартала 2024 года.

Месяцем ранее аналитики этой инвестиционной компании обратили внимание на высокую волатильность биткоина, которая негативно сказывается на коэффициенте Шарпа в портфелях инвесторов, использующих традиционную модель распределения активов 60/40. Авторы отчета рекомендовали минимально включать BTC в такие портфели.

Финк и его команда подчеркнули, что биткоин полезен как частичный диверсификатор, наделенный свойствами золота, фиатных валют и рискованных активов, таких как акции. Это отличается от долгосрочных корреляций между биткоином, золотом, S&P 500 и доходностью американских гособлигаций.

С теоретической точки зрения увеличение цены золота на фоне падения прочих рынков может свидетельствовать о серьезных экономических тревогах. В некоторых аналитических материалах резкий рост спроса на драгметаллы рассматривается как признак потенциальной стагфляции, то есть ситуации, когда наблюдается падение ВВП наряду с ростом инфляции и повышением уровня безработицы.

Последний подобный случай в США произошел непосредственно после отмены золотого стандарта в 1971 году, когда скачок цен на сырьевые товары привел к глубокому кризису.

Если отвлечься от экономических аспектов и рассмотреть золото с точки зрения спекулятивной составляющей, становится очевидным, что в последние годы его обсуждение значительно сократилось. В сравнении с бурным ростом акций, криптовалют и технологического сектора, жалкие проценты, которые может принести золото, кажутся незначительными.

Аналитики Katusa Research продемонстрировали, что между увеличением стоимости золота и его представленностью в СМИ нет прямой зависимости. 1 февраля, когда цена золота достигла $2800 за унцию, интерес к данному драгоценному металлу оказался на минимальном уровне за последние пять лет.

*«Несмотря на 70%-ный рост золота с 2020 года, его упоминания в новостных материалах находятся на исторически низком уровне. Стремительный прирост драгметалла, похоже, остался вне внимания»,* — заметили эксперты.

Основатель ByteTree Чарли Моррис отметил, что институциональные инвесторы игнорируют эту инвест-возможность, поскольку до сих пор уверены в прибыльности ценных бумаг. Это же относится и к золотодобывающим компаниям, чья капитализация сильно отстает как от акций, так и от самого золота.

Хотя бы следовало порадовать криптовалютный рынок и согласиться с утверждением, что биткоин может заменить золото, это все же вряд ли произойдет в ближайшие годы. Следует учитывать, что золото имеет многовековой опыт работы на рынке защитных активов, в то время как биткоин существует всего лишь менее двадцати лет и все еще воспринимается как экспериментальное явление.

Однако биткоин выполняет одну функцию наравне с золотом — долгосрочные сбережения. Даже если рынок не воспринимает другие варианты применения BTC, это может стать работоспособной схемой.

Если проанализировать динамику цен на золото за последние десятилетия, можно увидеть долгосрочные циклы роста, указывающие на его преобладание над другими активами.

Хотя в конце 1990-х произошел серьезный спад, со временем вновь восстановилась тенденция к доминированию золота, сначала по отношению к наличным деньгам, а затем к гособлигациям, и сейчас золото конкурирует с акциями. Вряд ли обычный инвестор увидит здесь возможности для роста. С такими масштабами, вероятно, размышляют только государства. Но в долгосрочной перспективе золото остается надежным инструментом для защиты капитала в любых кризисных ситуациях.

Положение дел с биткоином схожее. В некоторые циклы альткоины могут предлагать более высокую доходность, но при рассмотрении долгосрочного тренда становится очевидно, что BTC снова возвращает лидерство.

Несомненно, биткоин занимает роль цифрового золота на криптовалютном рынке. Тем не менее горизонты физического золота несопоставимо ширше, и пока что первая криптовалюта не может претендовать на аналогичное положение в глобальной финансовой системе.