«Кризис бюджетной политики: Минфин предупреждает о пятикратном росте дефицита в России»

Предварительное увеличение военных расходов завершилось, однако бюджетный дефицит продолжает нарастать. В мае он увеличился на 168 миллиардов рублей, в итоге за первые пять месяцев составив 3,4 триллиона рублей, что соответствует 1,5% от ВВП, как сообщает Министерство финансов. Это почти в пять раз превышает дефицит прошлого года и соответствует почти полностью запланированным итогам за год, которые составляют 3,8 трлн рублей или 1,7% от ВВП – эти поправки были приняты Госдумой во втором чтении. Изначально Министерство планировало добиться дефицита в три раза меньшего размера – 1,2 трлн рублей или 0,5% от ВВП.

Ситуация с бюджетом в мае оказалась хуже ожиданий: темпы роста доходов замедлились, а расходы, хотя и снизились по сравнению с началом года, не настолько сильно, комментирует экономист Егор Сусин. По его мнению, текущий уровень дефицита примерно на 1% ВВП выше запланированного, что эквивалентно почти 6 трлн рублей. Аналитики MMI подчеркивают, что ситуация с бюджетом становится все более напряженной и ожидают дефицит в диапазоне 6-7 трлн рублей.

Война изменила график бюджетных расходов. Ранее средства распределялись равномерно в течение года с пиковыми затратами в декабре, когда закрываются контракты. Начиная с 2023 года, Министерство финансов в начале года выделяет средства на военные нужды, а к середине года расходы возвращаются к обычному режиме с новым подъемом в ноябре-декабре. Из-за этого аналитики ожидали, что начиная с мая бюджет перейдет к профициту, однако этого не произошло.

Снижение цен на нефть и укрепление рубля негативно сказались на бюджетных поступлениях. Май стал шестым месяцем подряд, когда курс рубля рос. Нефтегазовые доходы бюджета в мае оказались наименьшими за последние 2,5 года, составив всего 513 миллиардов рублей. За пять месяцев они достигли 4,24 трлн руб., что на 14,4% меньше показателя годом ранее (в конце четырех месяцев недобор составил 10,3%). Снижение нефтегазовых доходов на 2,6 трлн рублей стало главной исправленной статьей бюджета. Хотя пока они превышают базовый уровень, Минфин указывает на риски их дальнейшего снижения в связи с ослаблением рыночной ситуации.

Помимо нефтегазовых поступлений, бюджет поддерживают ненефтегазовые доходы, которые немного превышают планы, пересмотренные с увеличением на 0,8 трлн рублей. В мае они составили почти 2 трлн рублей, а за первые пять месяцев достигли 10,5 трлн рублей – на 12,3% больше, чем в аналогичном периоде 2024 года. Это во многом связано с увеличением налога на прибыль с текущего года, в то время как сборы по оборотным налогам (включая НДС) выросли на 5,8% по сравнению с прошлым годом.

В мае бюджетные расходы составили 2,6 трлн рублей, а за пять месяцев – 18,1 трлн рублей, что на 3,1 трлн рублей больше, чем в прошлом году. Часть расходов была покрыта за счет дополнительных ненефтегазовых поступлений, полученных в конце 2024 года. Минфин уверяет, что сможет привести бюджет в соответствие с обновленным планом. Аналитики «Твердых цифр» констатируют, что расходы продолжают находиться на «высокой» траектории, при этом годовой темп их роста по итогам января-мая остается на уровне первых четырех месяцев – 21%.

Министерство финансов планирует затраты в размере 42,3 трлн рублей, и согласно расчетам аналитиков MMI, до конца года необходимо будет уменьшить расходы на 3,9% по сравнению с июнем-декабрем 2024 года. Это приведёт к сокращению реальных расходов более чем на 12%, что, вероятно, окажется сложным выполнить. Они ожидают, что фактические расходы составят не менее 44-45 трлн рублей, а доходы окажутся ниже плана минимум на 0,5 трлн рублей. Таким образом, дефицит, по их мнению, составит 6-7 трлн рублей, что является оптимистичной оценкой.

С учетом авансирования и изменений в планах, для выхода на обновленный годовой уровень Министерству финансов потребуется поддерживать профицит в размере 270 миллиардов рублей в месяц с мая по ноябрь, как указывают аналитики Газпромбанка после корректировки бюджета. Это превышает средний уровень за последние годы, который составил 210 миллиардов рублей в месяц. Эксперты Института Гайдара рассчитывали на временное увеличение бюджетного дефицита в мае и июне, после чего ожидали улучшения ситуации. Тем не менее, замедление экономического роста, ухудшение внешнеэкономических условий, высокая ключевая ставка и геополитические риски продолжают оказывать давление на бюджет, усиливая существующие дисбалансы. Однако, по мнению экспертов, заимствования в сочетании с ликвидными активами Фонда национального благосостояния (ФНБ) способны компенсировать потерянные бюджетные доходы. К концу мая ликвидные активы фонда снизились до 2,8 трлн рублей, а бюджет предполагает использование 447 миллиардов рублей для покрытия выпадающих нефтегазовых доходов.