Рубль под давлением: август принесет спекуляции на фоне угроз санкций от Трампа

МОСКВА, 6 августа (Рейтер) – Ожидается, что курс рубля во второй половине года ослабнет по сравнению с первой, что обусловлено сезонным ростом спроса на валюту, снижением ключевой процентной ставки в России и геополитическими условиями. Участники рынка обращают внимание на переговоры с США в краткосрочной перспективе.

В первой половине года рубль укрепился по отношению к доллару более чем на 40% на фоне геополитического улучшения ситуации, связанного с изменением президентства в США, и высокого интереса к российским активам на фоне жесткой денежно-кредитной политики. В результате, в июне корпоративный спрос на валюту на внутреннем рынке снизился до минимального уровня за год.

Среди населения наблюдалась низкая активность в покупке валюты, так как граждане предпочитали размещать свои сбережения в рублях под высокие депозитные ставки. Спрос на валюту со стороны физических лиц в первом полугодии оказался вдвое ниже, чем за аналогичный период 2024 года, согласно данным Центрального банка.

В последнюю неделю июля наблюдался резкий подъем спроса на валюту, в результате чего рубль временно ослаб на уровне 11,5 за юань и 83,0 за доллар. Однако снижение продолжалось всего несколько дней, и в конце месяца рубль закрылся на уровне 11,1 за юань и 80,1 за доллар, согласно данным LSEG.

Финансовые эксперты связывают рост спроса на валюту в течение июля с единичными корпоративными запросами и ухудшением геополитической ситуации.

«Геополитика стала триггером для данного роста: президент США Дональд Трамп сообщил о возможности введения санкций против России и вторичных пошлин на страны, закупающие российскую нефть, уже 8 августа, что произошло раньше, чем ожидалось. Вероятно, на рынке также имели место крупные отдельные закупки валюты», – отметили аналитики из инвестиционного подразделения Сбербанка.

Трамп в июле активировал валютный рынок России, который серьезно снизился после отказа от торгов долларом США и евро. Как сообщила газета «Коммерсант», объем торгов юанем на Московской бирже в июле составил 2,3 триллиона рублей, что является максимумом с февраля этого года, а ежедневный оборот превышал 100 миллиардов рублей.

Август же обещает стать периодом спекулятивной торговли с учетом возможных санкций. Согласно базовому сценарию SberCIB, в августе спрос на валюту будет постепенно расти, так как этот месяц традиционно не благоприятен для рубля. Кроме того, доходы от налогов и дивидендов экспортёров значительно уменьшатся по сравнению с июлем.

Аналитики SberCIB прогнозируют, что рубль ослабнет в августе до 11,5 за юань и 83,0 за доллар. Кроме того, они уже не ожидают, что к концу 2025 года курс доллара достигнет 100 рублей, предсказывая его уровень около 90 рублей.

«Геополитические события остаются ключевым фактором для национальной валюты. В центре внимания окажется визит представителя президента США Стивена Уиткоффа в Москву 6 августа и последующее решение Трампа по санкциям», – подчеркивает Сбер.

Трамп указал, что его решение о введении санкций против стран, покупающих российскую нефть, будет принято после встречи американских и российских представителей в среду.

ВТБ, второй по величине госбанк, ожидает, что курс доллара к концу года составит от 86 до 90 рублей, хотя в апреле он прогнозировал 100 рублей.

**ДЕДЛАЙН ТРАМПА**

В последний раз рубль резко обесценился на фоне угроз Трампа ввести 100-процентные пошлины на страны, импортирующие российскую нефть, если Москва не достигнет соглашения с Украиной. Однако у Кремля есть свои планы на этот случай.

«Ситуация с курсом рубля в случае введения санкций во многом будет зависеть от позиций Индии в отношении закупок российской нефти», – заявил Александр Потавин, аналитик ФГ Финам.

Китай и Индия являются двумя крупнейшими покупателями российской нефти, и с января 2023 года по июль 2025 года они суммарно приобрели ее на 280 миллиардов долларов.

«Наибольшее давление может быть оказано на Индию, которая занимает третье место в мире по объему импорта нефти и является крупнейшим покупателем российской нефти, составляющей 35-40% от общего объема импорта страны», – отмечает Потавин.

Источники в правительстве Индии сообщили Reuters, что эта страна продолжит закупки российской нефти, несмотря на угрозы санкций со стороны Трампа.

Речь идет о поставках объемом до 2 миллионов баррелей в сутки, что является значительным показателем для мирового рынка, подчеркивает Потавин.

«Мы считаем, что вероятность полного прекращения закупок нефти из России Индией довольно мала. Согласно последнему отчету ОПЕК, доля России составляет более 40%, и такие объемы будет трудно заменить. Кроме того, индийские НПЗ рассчитаны на нефть марки Urals, и переход на другие сорта сопряжен с технологическими сложностями», – отмечает эксперт Финама.

Он предполагает, что в случае введения вторичных санкций часть поставок может уйти в «тень», подобно иранской нефти, поставляемой в Китай. Это приведет к усложнению логистики и увеличению дисконтов на Urals по сравнению с Brent.

«Возможно, именно поэтому курс рубля первоначально очень эмоционально отреагировал на ожидания новых санкций с 8 августа, но затем вернулся к прежним уровням. Вероятно, в преддверии этой даты волатильность курса рубля снова возрастет», – отметил Потавин.

При благоприятном сценарии российская нефть может подешеветь на 5-7%, но объемы поставок в Индию и Китай останутся прежними. В этом случае курс рубля может немного ослабнуть в августе, и USD/RUB сможет подняться до 83-85 рублей, добавил он.

В худшем случае, если Индия не решится конфликтовать с США и откажется от значительных закупок российской нефти, России будет затруднительно перенаправить такие объемы. Большинство крупных импортеров нефти, за исключением Китая, скорее всего, будут опасаться вторичных санкций со стороны США, что может оказаться довольно строгим. В таком случае России придется значительно снизить цены на свою нефть, чтобы привлечь покупателей из других стран.

«Это займет время, и приток валюты в страну на какое-то время заметно уменьшится, что негативно отразится на рубле. В этом случае курс USD/RUB может быстро подняться до 85-87 рублей», – сообщил Потавин.

В среду в Москву прибыл советник Трампа Стивен Уиткофф, и результат их переговоров окажет влияние на возможные американские санкции.

«Не исключено, что рубль может даже вырасти, если по итогам переговоров вероятность введения санкций снизится», – высказал мнение дилер одного из крупных банков.

«И Китай, и Индия в этом году продемонстрировали, что готовы отстаивать свои интересы в торговых переговорах с США, и не думаю, что эти страны немедленно откажутся от покупки российской нефти, если сделка для них выгодна. При введении пошлин, вероятнее всего, рубль будет ослабевать, а цены на нефть расти, что в конечном итоге может привести к тому, что, даже при снижении объемов продаж, доходы России от экспорта нефти будут не так значительно затрагиваться», – добавила Анна Казарян из Sirius Capital.

(Елена Фабричная. Редактор Дмитрий Антонов)