Убытки Nvidia от экспортных ограничений в Китай: миллиарды на кону и новые вызовы для компании

Компания Nvidia опубликовала финансовый отчет за первый квартал fiscal 2026, завершившийся 27 апреля. Результаты оказались лучше прогнозов аналитиков, что привело к росту акций на 5% в послепокупочной торговле.

Ключевые цифры:

Выручка компании увеличилась на 69% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Nvidia прогнозирует, что во втором квартале она заработает около $45 миллиардов. Тем не менее, новые экспортные ограничения H20 могут уменьшить эту сумму на $8 миллиардов, по мнению производителя чипов.

В первом квартале Nvidia понесла убытки в размере $4,5 миллиарда из-за избыточных запасов H20 и не получила $2,5 миллиарда от возможных дополнительных продаж.

Генеральный директор Дженсен Хуанг во время телефонной конференции с инвесторами отметил, что китайский рынок чипов для ИИ, оцениваемый в $50 миллиардов, «фактически закрыт для американских компаний».

«Запрет на экспорт H20 стал концом нашего бизнеса центров обработки данных Hopper в Китае», — добавил он.

Хуанг также упомянул, что Nvidia в настоящее время рассматривает возможность сохранения конкурентных позиций на китайском рынке искусственного интеллекта.

В мае СМИ сообщили о намерениях Nvidia выпустить новый ИИ-чипсет для Китая по значительно более низкой цене по сравнению с моделями H20.

«Китай является одним из ведущих рынков ИИ в мире и замечательной платформой для глобального успеха: там находятся половина мировых исследователей в области ИИ. Платформа, которая побеждает в Китае, может стать лидером в мировом масштабе», — отметил Хуанг.

Он подчеркнул, что изоляция китайских производителей чипов от американских компаний лишь укрепляет их положение и ослабляет США. Другие китайские игроки заполняют пробелы, образовавшиеся после выхода американских компаний, и их технологии становятся более совершенными.

Хуанг также предостерег о сокращении разрыва с китайскими аналогами, указав на то, что новейший ИИ-чип Huawei по производительности сопоставим с H200 от Nvidia.

В то же время компания сталкивается с трудностями в Китае из-за действующих экспортных ограничений.

«Китайские регуляторы исследуют вопрос о том, не является ли соблюдение американских экспортных контролей несправедливой дискриминацией против местных клиентов. Если они сочтут, что мы нарушили свои обязательства или местные законы, нас могут оштрафовать и ограничить в деловой активности», — заявили в компании.

Ограничения на импорт технологий затронули не только Nvidia. Акции компаний-разработчиков ПО для проектирования чипов Cadence и Synopsys упали на 11% и 10% соответственно после того, как Financial Times сообщила о запрете Белого дома на продажу их продуктов клиентам в Китае.

Как сообщает газета, Управление промышленности и безопасности Министерства торговли США направило уведомления этим компаниям и Siemens.

«Мы в курсе слухов, но Synopsys не получала никаких уведомлений от BIS», — заявил генеральный директор Synopsys Сассин Гази.

Также ограничения затронули компанию HP, которая предупредила о «связанных с торговлей» затратах из-за действующих тарифов и замедления экономики.

Тем временем торговый суд США приостановил применение тарифов Дональда Трампа, постановив, что президент превысил свои полномочия, устанавливая всевобъемлющие пошлины на импорт.

Согласно Конституции США, Конгресс имеет исключительные полномочия по регулированию внешней торговли, и эти полномочия не могут быть отменены президентом даже с целью защиты американской экономики, говорится в уведомлении.

«Суд не оценивает разумность или эффективность использования президентом тарифов как средства давления. Это использование недопустимо не потому, что оно неразумно или неэффективно, а потому что [федеральный закон] запрещает это», — отметила коллегия из трех судей.

Суд отменил все распоряжения Трампа по пошлинам с января, основанные на Законе о международных чрезвычайных экономических полномочиях, за исключением некоторых тарифов, введенных на автомобильную, стальную и алюминиевую продукцию, поскольку они подпадают под другой закон.

Администрация Трампа обжаловала решение суда.

Множество инвесторов ждали отчета компании Nvidia, чтобы оценить степень воздействия экспортных ограничений на чипы. Однако, по мнению старшего стратегического аналитика Zacks Investment Research Кевина Кука, это далеко не единственный важный момент.

По его мнению, гораздо более значимой является информация о новом оборудовании, GB200 NVL72 — эксаскейлового суперкомпьютера в одном видео-гипаренчном корпусе, поставки которого начались в феврале.

Эксаскейл представляет собой новый этап в развитии суперкомпьютеров, позволяя:

GB200 NVL72 включает 72 графических процессоров и стоит около $3 миллионов. Поскольку поставки только начали, пока рано судить об их успехе, отметил Кук.

«Если Дженсен [Хуанг] скажет, что во втором квартале они поставят 10 000 устройств, Уолл-стрит будет впечатлена. 10 000 — это $30 миллиардов для продукта стоимостью $3 миллиона. Но я полагаю, что они реализуют менее 5000», — добавил он.

Результаты позволят оценить интерес компаний к новым технологиям в области искусственного интеллекта, считает эксперт.

К слову, в апреле Трамп анонсировал новые пошлины для торговых партнеров.