Экономика России на грани стагнации: ЦБ предвидит замедление роста и усиление инфляции до 2026 года

В 2025 году экономический рост России замедлится на 2-4 раза, в то время как уровень инфляции будет примерно в два раза выше первоначальных оценок. Такие сценарии были предложены Банком России в обновленном макропрогнозе, анонсированном вместе с решением о темпе ключевой ставки.

Согласно прогнозу Центробанка, экономический рост России снизится с 4,1% в прошлом году до 1-2% в текущем, а в 2026 году экономика может балансировать на грани стагнации с уровнем роста около 0,5-1,5%.

По данным Центробанка, потребители могут ожидать ограничения в расходах: в прошлом году располагаемый доход увеличился на 5,5%, но в этом году приватное потребление может увеличиться на всего 0,5-1,5% и такой же рост ожидается на следующий год. Инвестиционный рост может прекратиться, несмотря на 10,2% прирост в прошлом году.

Центробанк практически в два раза увеличил прогноз по инфляции и теперь прогнозирует ее уровень в 7-8% к концу 2025 года, вместо ранее прогнозируемых 4,5-5%. Ожидается, что уровень инфляции в 4% будет достигнут только к 2026 году, несмотря на внезапный спад в начале года, как сообщила глава Центробанка Эльвира Набиуллина на пресс-конференции.

Состояние инфляции на 10 февраля выросло до 10% по сравнению с 9,5% в конце прошлого года и 7,4% в 2023 году. Пик инфляции, по словам Набиуллины, может наступить в апреле-мае, после чего вероятно “повышение ее уровня” в июле, в связи с ежегодной индексацией тарифов.

В прошлом году Банк России повысил ключевую ставку трижды, чтобы сдержать всплеск инфляции, вызванный рекордными военными тратами. В результате ставка достигла 21% годовых – рекордного показателя в России с 2002 года. На пятничном заседании регулятор оставил ставку на прежнем уровне, но, как отметила Набиуллина, может снова поднять ставку, если инфляция ускорится.

“Мы не ожидаем всплеска банкротств, – заявила она. – Конечно, есть компании с большими кредитами, для которых повышение уровня долгового обслуживания – это значительный фактор, который существенно снижает их прибыль. Но в целом, бизнес сохраняет финансовую стабильность”.

Потенциальное снижение ставки может быть связано с укреплением рубля, что, в свою очередь, может замедлить инфляцию, подчеркнула главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. Однако это, скорее всего, произойдет не раньше сентября-октября, как считает экономист “Эксперт РА” Антон Табах: “Ставка, скорее всего, будет на текущих уровнях до тех пор, пока инфляция устойчиво не начнет снижаться, и охлаждение экономики станет более очевидным, и возможности ничего не делать уже не будет”.