Эксперт предупреждает: рост хешрейта биткоина не соответствует упадку его цен

Хешрейт биткоина (14-дневная скользящая средняя) достиг рекордного уровня в 838,7 EH/s, хотя цена криптовалюты остается приблизительно на 25% ниже исторического максимума. На эту тревожную динамику обратил внимание старший аналитик CoinDesk Джеймс Ван Стратен.

Ожидается, что в результате следующей корректировки сложности сети этот показатель вырастет более чем на 3%, что приведет к новому историческому максимуму. Эксперт подчеркнул, что это увеличит давление на экономику майнинга.

«Чтобы майнеры могли оставаться в прибыльном состоянии и покрывать свои операционные затраты и капиталовложения, критически важны высокая цена биткоина, полные блоки и большие транзакционные сборы», — отметил он.

Доходы майнеров формируются из вознаграждений за блок (сейчас 3,125 BTC после прошедшего в апреле 2024 года халвинга) и сетевых сборов. Однако последние довольно невелики — в среднем около 4 BTC в день.

Согласно данным Coin Metrics, в первом квартале доля комиссий в общем доходе майнеров составила лишь 1,33%.

«С учетом того, что вознаграждение за блок будет продолжать сокращаться вдвое каждые четыре года, постоянная или растущая активность на сети станет ключевым элементом для стимулирования майнинга», — заявил Ван Стратен.

Разработчик Mempool под никнеймом mononaut также отметил, что пул Foundry USA добыл самый малонаселенный из непустых блоков за последние два года, включив всего семь транзакций. Меньше транзакций было всего в январе 2023 года — четыре.

На данную проблему обратили внимание и другие аналитики.

«Как бы ни рос хешрейт, создавая иллюзию успешного развития сети, почти пустые блоки напоминают мощный поезд, несущийся по рельсам, но без пассажиров», — прокомментировал Ван Стратен.

По поводу этой тенденции с обеспокоенностью высказался Николас Грегори, создатель Mercury Layer и бывший член совета директоров Nasdaq.

«Я надеюсь, что биткоинеры осознают, что это пространство — не только подкасты и аудиокомнаты в X, а также некий “постоянный рост” вокруг нарратива о цифровом золоте. Если люди не начнут использовать биткоин в реальной коммерческой деятельности, это будет концом игры», — подытожил он.

Отметим, что всего в феврале капитализация 14 публичных майнеров в США уменьшилась на 22% из-за роста сложности сети и падения цены первой криптовалюты. В Bernstein также снизили прогнозы для акций ряда компаний на 2025 год.