ВТБ сохраняет уверенность в спросе: минимальный дисконт на акциях в рамках SPO

(Включены котировки и комментарии аналитиков в последних четырех абзацах)

МОСКВА, 17 сентября (Рейтер) — ВТБ, государственный банк, объявит цену на размещение дополнительных акций в рамках SPO в пятницу, 19 сентября. Однако ожидать значительного дисконта не следует, так как наблюдается высокий спрос на бумаги, сообщил Дмитрий Пьянов, первый заместитель президента-председателя правления и финансовый директор банка.

ВТБ начал предварительный сбор заявок от инвесторов во вторник утром, а формирование книги продлится до 15:00 по московскому времени 18 сентября. Банк уточнил, что максимальная цена размещения не превысит 73,9 рубля за акцию и будет соответствовать рыночной стоимости на момент завершения сбора заявок.

«Ко мне часто обращаются с вопросом: в случае выбора между объемом размещения и размером дисконта, какая направленность будет у менеджмента. На наш взгляд, эти два параметра играют ключевую роль, и, основываясь на опыте первого дня сбора заявок, надеемся, что нам не придется сильно компрометировать ни один из них — мы рассчитываем на высокий рыночный спрос, который поможет нам в этом», — отметил Пьянов на встрече с инвесторами.

По информации банка, в первый день сбора заявок, 16 сентября, спрос на SPO значительно превысил заявленный объем размещения.

«Весьма распространенной практикой во всем мире, включая Россию, является проведение дополнительных эмиссий с дисконтом. Соответственно, крупный дисконт говорит о проблемах с рыночным интересом, тогда как малый дисконт свидетельствует о его высокой степени. На основании первых итогов сбора заявок мы, вероятно, окажемся во второй категории», — добавил Пьянов.

Ожидается, что объем дополнительной эмиссии составит от 80 до 90 миллиардов рублей.

«Таким образом, мы уверены, что сможем обеспечить необходимые объемы и средний рыночный дисконт благодаря активному участию не только вас, но и других инвесторов, включая институциональных», — сказал Пьянов акционерам.

«Скоро мы узнаем результаты: сбор заявок завершается завтра, а в пятницу подводим итоги. В конце недели надеемся всех порадовать как объемом, так и размером дисконта», — добавил он.

Топ-менеджер ВТБ не раскрывает информацию о ключевых инвесторов, которые примут участие в SPO, нагласив, что их будет несколько:

«Эта дополнительная эмиссия будет отличаться тем, что привлечет не одного, а несколько «якорей». Что касается спроса, то он сосредоточен в российском сегменте и равномерно распределен среди различных категорий инвесторов — как институциональных, так и частных».

Пьянов также отметил, что размер SPO будет интересен крупным инвесторам, поскольку не возникнет проблем с распределением акций.

«Мы заметили позитивные отклики от инвесторов, и теперь можем предложить весомые суммы и рассчитывать на удовлетворение значительной части заявок», — сказал он.

Инвесторы также задавали вопросы о будущей дополнительной эмиссии акций ВТБ в 2026 году, когда ожидается конвертация привилегированных акций в обычные.

«В 2025 году у нас в руках Минфина будут находиться оба типа привилегированных акций, что дает нам единого контрагента для обсуждения. Конвертация является нашей инициативой, и мы не ограничены во времени», — отметил Пьянов.

Это преобразование позволит упростить структуру капитала ВТБ и улучшить сопоставимость с другими эмитентами. Пьянов считает, что на данный момент акции ВТБ недооценены по сравнению с акциями других банков.

ВТБ и Минфин пока не пришли к окончательному решению по процессу конвертации.

«По нашему мнению, потенциальная конвертация является нейтральным событием и даже может иметь позитивные последствия за счет упрощения структуры капитала… никто не собирается проводить эту конвертацию по условиям, которые могут быть сочтены дискриминирующими».

Эксперты БКС отмечают, что акции ВТБ имеют значительный потенциал роста благодаря регулярным дивидендным выплатам. Другие аналитики отметили, что размещение акций может осуществляться с дисконтом в диапазоне 5-10% относительно рыночной цены.

«Мы полагаем, что дисконт не будет таким высоким, как это было во время прошлой допэмиссии, когда он, по нашим оценкам, составил около 10% к рынку», — добавил старший аналитик БКС Мир инвестиций Артем Перминов.

К 13:03 по московскому времени акции ВТБ на Московской бирже снизились на 0,9%, до 72,3 рубля.

Аналитики ПСБ утверждают, что недавнее снижение акций ВТБ связано с неопределенностью относительно нижней границы цены размещения.

«С долгосрочной точки зрения мы воспринимаем банк позитивно — наша целевая цена акций ВТБ на горизонте 12 месяцев составляет 116 рублей», — отметил ПСБ.

(Автор: Елена Фабричная. Редактор: Дмитрий Антонов)