Перемены на горизонте: Европа на пороге экономических трансформаций

(Данный материал был подготовлен в Гданьске для новостной службы Рейтер в России, где действующее законодательство ограничивает освещение специальной военной операции РФ в Украине)

7 марта (Рейтер) —

Ситуация в Украине и Европе, которая стремительно меняется, будет оставаться важнейшим фактором на финансовых рынках в предстоящую неделю. Кроме того, ожидаются публикации ключевых данных об инфляции в США, в то время как Китай, похоже, не собирается уступать в условиях нарастающего торгового конфликта.

Ниже представлен обзор событий, на которые рынок будет обращать внимание.

1/ ВАЖНЫЙ МОМЕНТ ДЛЯ ЕВРОПЫ

Слова Владимира Ленина о том, что бывают десятилетия, когда ничего не происходит, и недели, в которые происходят десятилетия, находят отражение на финансовых рынках. Быстрое развитие ситуации в Европе только подтверждает это утверждение.

На фоне конфликта в Украине и опасений по поводу изоляционистской политики США Германия планирует масштабное увеличение своих расходов на оборону и инфраструктуру, что является самым значительным политическим изменением с падения Берлинской стены в 1989 году. Также Европейский Союз планирует привлечь $158 миллиардов заемных средств для финансовой поддержки правительств при перевооружении.

Это событие заметно отразилось на рынке: евро и фондовые индексы стремительно растут, а доходность немецких облигаций также повышается, так как инвесторы ожидают, что увеличение расходов будет означать большее количество заимствований.

Вдруг лидерство США в долгосрочных темпах роста стало восприниматься как нечто, требующее переоценки. Инвесторы начинают пересматривать стоимость европейских активов, в то время как американский фондовый рынок идет на снижение. Хотя для достижения изменений впереди еще много препятствий, признаки фундаментальных преобразований в Европе становятся заметными.

2/ СЛОЖНЫЕ ОТНОШЕНИЯ

Отношения между президентом США Дональдом Трампом и его украинским коллегой Владимиром Зеленским приводили к резким колебаниям цен на международные облигации Украины, однако последствия этих разногласий ощущались далеко за пределами страны.

Специальный посланник Трампа по Ближнему Востоку Стив Уиткофф сообщил, что ведет переговоры с Украиной о создании основы для мирного соглашения с Россией, а на следующей неделе запланирована встреча в Саудовской Аравии с украинскими представителями.

Пока неопределенно, как может выглядеть мирное соглашение для Украины, но прекращение конфликта рассматривается как положительный фактор для экономик региона. Тем не менее, намерения Германии по значительно увеличению заимствований и распродажа облигаций поднимает доходность, добавляя давление на цены в регионе, который уже столкнулся с рядом инфляционных неожиданностей. Заседание центрального банка Польши намечено на среду, при этом снижение ставок регулятором ожидается не раньше второй половины 2025.

Пока Вашингтон, возможно, рассматривает возможность снижения санкций в отношении России и подобные меры, встреча Трампа с Путиным также намечена. Между тем министры финансов стран ЕС соберутся во вторник для обсуждения экономических последствий действий России.

3/ НОВЫЕ РИСКИ ДЛЯ РОСТА

Опасения по поводу здоровья мирового экономического роста вновь вышли на первый план на рынках, поскольку слабые данные из США и усиливающееся напряжение в торговых отношениях влияют на деловую активность и потребительское доверие.

Трейдеры будут внимательно следить даже за менее значительными экономическими показателями США, в то время как Банк Канады может принять решение о снижении ставок на заседании в среду.

Дональд Трамп приостановил действие 25%-ной пошлины, введенной ранее на множество товаров из Канады и Мексики, но его непостоянная торговая политика все еще вызывает опасения касательно инфляции и экономического роста.

Предложенные пошлины в отношении Китая, Мексики и Канады, по оценкам Morgan Stanley, могут замедлить рост экономики США на 0,7-1,1% в ближайшие кварталы, снизив темпы роста экономики Канады на 2,2-2,8 процентного пункта и толкнув Мексику в рецессию.

Нефть марки Brent упала до минимального уровня с декабря 2021 года, безопасная японская иена находится на максимуме за последние пять месяцев, а индекс Nasdaq достиг пятимесячного минимума.

4/ ИНФЛЯЦИЯ В СТАБИЛЬНОЙ СОСТОЯНИИ?

Данные о потребительских ценах в США, которые будут опубликованы в среду, могут усилить беспокойство инвесторов относительно все еще высокой инфляции, в то время как пошлины Трампа на ключевых торговых партнёров могут привести к росту цен на внутреннем рынке.

Ожидается, что потребительские цены за февраль увеличились на 0,3% в месячном исчислении, как указал опрос Рейтер. Январский индекс показывал расширение на 0,5% — это было максимум с августа 2023 года.

Если данные окажутся высокими, это может поставить под сомнение недавние прогнозы о дальнейшем снижении ставок ФРС в 2025 году. Трейдеры выставили позиции на снижение ставок до трех раз, так как опасения по поводу замедления экономического роста усиливаются.

Инвесторы также выражают обеспокоенность касательно торговой политики и инфляционного давления от действующих пошлин.

5/ ПОШЛИНЫ? НЕ БЕДА

Основной целью для Трампа на торговом фронте остается Китай, в том числе потому, что его рынок пока вписывается в текущие экономические потрясения.

Центральный банк Китая успешно удерживает юань в стабильных рамках по отношению к доллару, а гонконгский индекс Hang Seng с начала года вырос на 21%, демонстрируя лучший результат среди крупных мировых рынков — и все это без послаблений, которые были предоставлены Вашингтоном для Оттавы и Мехико.

Кроме того, Пекин готовится к введению еще более высоких пошлин, открыв в среду недельную сессию Всекитайского собрания народных представителей с обещанием новых мер для поддержки частного потребления и технологических инноваций.

Данные об инфляции, которые будут опубликованы в выходные, и показатели кредитования, ожидаемые в ближайшие дни, помогут оценить актуальную ситуацию в сфере потребления.

Тем временем внимание привлекают китайские стартапы: менее чем через два месяца после того, как DeepSeek вызвал фурор на мировых рынках своей моделью искусственного интеллекта, был представлен полностью функционирующий ИИ-агент Manus.

Оригинальный текст на английском языке доступен по коду:

(Авторы: Льюис Краускопф, Кевин Бакленд, Карин Строкер, Дара Ранасингхе и Алун Джон; перевод выполнил Радослав Джазга)