Политические ветры в бизнес-океане: как выборы и центробанки формируют экономическую реальность

18 июля (Рейтер) – Глобальные рынки на следующей неделе, сколько бы ни хотелось избежать влияния политических факторов, не смогут этого сделать. Важную роль сыграют решения нескольких центральных банков.

Выборы в верхнюю палату японского парламента состоятся в воскресенье. Также ЕЦБ проведет последнее заседание перед летним отпуском, и внимание общественности привлекает критика президента США Дональда Трампа в адрес главы Федеральной резервной системы. Также важное решение ожидается от центрального банка Турции, который проведет заседание на фоне внутренней политической неопределенности.

Ниже представлен обзор ключевых событий предстоящей недели.

1. ВЫСОКИЕ СТАВКИ

Результаты выборов в верхнюю палату парламента Японии в воскресенье имеют первостепенное значение, так как могут оказать влияние на бюджетную и денежно-кредитную политику одной из самых задолженных экономик мира в ближайшей и более отдаленной перспективе.

Согласно опросам, правящая коалиция рискует утратить большинство, что может привести к отставке правительства Сигэру Исибы с жестким курсом.

Доходность долгосрочных японских гособлигаций достигла новых рекордов на фоне обещаний оппозиции сократить налоги и увеличить госрасходы.

Стремление оппозиционных партий сохранить низкие процентные ставки также усложняет Банку Японии задачу по нормализации денежно-кредитной политики.

Надежды на прогресс в торговых переговорах между Токио и Вашингтоном сохраняются, но временной запас ограничен — с 1 августа на японский экспорт в США будут наложены пошлины в размере 25%.

2. ПАУЗА

В четверг ЕЦБ, вероятно, объявит о приостановке изменения денежно-кредитной политики после восьми последовательных снижений, которые привели к снижению ключевой ставки до 2%.

Угроза 30-процентных пошлин со стороны Трампа висит над экономикой еврозоны, однако степень будущих торговли ограничений остается неясной, и у ЕЦБ нет оснований для изменения своей денежно-кредитной политики.

Регуляторы хотят избежать впечатления, что действуют исключительно в ответ на угрозы, однако им придется пересмотреть сценарий, намеченный в июне, который подразумевал меньшие пошлины.

Для рынков значительно важнее не само решение, принимаемое в четверг, а дальнейшие шаги регулятора.

Трейдерам приходится действовать в «тумане» неопределенности: они полностью заложили в цены фьючерсов на деньги еще одно снижение ставок ЕЦБ в 2025 году, но сроки этого события не ясны. Вероятность снижения ставок в сентябре оценивается в 50%.

3. ОТЧЕТНЫЙ СЕЗОН

Корпоративный отчетный сезон в США набирает обороты — в центр внимания выходят ключевые компании такие как Alphabet и Tesla.

Крупные банки США уже представили свои отчеты за второй квартал, заявив об оптимизме относительно активности в инвестиционно-банковском секторе на оставшуюся часть года после восприятия увеличения объемов сделок.

На следующей неделе свои результаты отчета представят более одной пятой компаний из индекса S&P 500. Кроме вышеупомянутых гигантов, ожидаются отчеты Coca-Cola, IBM и Philip Morris International.

Аналитики прогнозируют, что в июле прибыль компаний из индекса S&P 500 вырастет на 6,5% в годовом исчислении, согласно данным LSEG IBES, опубликованным в среду.

4. ДЕЛОВАЯ АКТИВНОСТЬ

Июльские показатели деловой активности в различных странах должны продемонстрировать резкие изменения как в сфере услуг, так и в промышленности, вызванные переносом вступления в силу пошлин Трампа на 1 августа.

Деловая активность в производственных секторах мира все еще демонстрирует рост, хотя и незначительный. Из 34 крупнейших экономик 22 фиксируют ухудшение производственной активности, что увеличивает нагрузку на сферу услуг.

Однако и в этой сфере наблюдаются проблемы, так как нестабильная торговая политика Трампа создала неопределенность для всех — от ритейлеров до парикмахеров и бухгалтеров. Деловая активность в секторе услуг в июне в США, еврозоне, Китае и Германии показала снижение по сравнению с декабрем и значительно уступала уровню июня 2024 года.

Среди развитых экономик только Япония и Великобритания отметили небольшое улучшение деловой активности в секторе услуг в годовом исчислении за прошлый месяц.

5. ОЖИДАЕМОЕ СНИЖЕНИЕ СТАВОК

Ожидается, что центральный банк Турции в четверг возобновит снижение ставок согласно ранее намеченному курсу, после того как рыночные колебания, вызванные давлением на оппозицию, затруднили перспективы денежно-кредитной политики.

В марте был арестован мэр Стамбула Экрем Имамоглу, главный политический противник президента Турции Тайипа Эрдогана, что обрушило лиру до исторического минимума, приостановило торговлю акциями и вынудило центробанк поднять овернайт ставку до 46%; это прервало цикл смягчения, начатый в декабре.

По данным опроса Рейтер, участники рынка ожидают понижения ключевой ставки ЦБ Турции на 250 базисных пунктов, а некоторые предполагают снижение на целых 350 п.п. Тем не менее, темпы и объемы смягчения остаются неопределенными из-за страхов на рынках, вызванных новым наступлением на оппозицию со стороны властей.

В следующую неделю также состоятся заседания центральных банков Венгрии и России.

Оригинальная версия сообщения на английском языке доступна по коду:

(Рэй Ви, Льюис Краускопф, Аманда Купер, Ёрюк Бахчели и Карин Строхекер)