Увеличение взаимных неплатежей: Центробанк фиксирует ухудшение финансовой устойчивости компаний в условиях высоких ставок

Финансовое состояние компаний ухудшается, однако в целом они пока выдерживают давление – таковы выводы, сделанные руководством Центробанка на основе обсуждения ключевой процентной ставки 24 октября.

В отчетах упоминается о том, что сроки оборачиваемости дебиторской задолженности увеличились, а доля просроченной задолженности возросла, что указывает на рост неплатежей между организациями.

ЦБ не приводит конкретных данных. В отчете Росстата, опубликованном через пять дней после заседания, отмечается, что по состоянию на конец августа 17,3 тысячи компаний имели просроченную дебиторскую задолженность на сумму 7,5 трлн рублей, из которых 5,1 трлн рублей приходились на покупателей. На начало года было зафиксировано 16,5 тысячи таких компаний (увеличение на 4,4%), общая задолженность составляла 6,1 трлн рублей (+21,3%), из которых просроченная – 4,4 трлн рублей (+16,7%).

При высоких процентных ставках и замедлении экономического роста многие имеют искушение отложить платежи и инвестировать средства в другие сферы или разместить их на краткосрочных депозитах, как утверждали аналитики из ЦМАКП и президент РСПП Александр Шохин. «Мы наблюдаем, что из-за высоких ставок цепочки платежей рушатся, даже крупные компании задумываются о том, чтобы задержать платежи за поставки, предпочитая вынести немного подождать и заплатить штраф», – утверждал Шохин на ПМЭФ в июне, подчеркивая, что малые и средние предприятия, ставшие поставщиками, испытывают серьезные трудности.

Резкое увеличение процентных ставок в конце предыдущего года привело к тому, что компании стали больше переводить средства на срочные депозиты вместо расчетов, что и стало причиной роста взаимных неплатежей, как отмечал ЦМАКП. Данный аналитический центр также сравнил экономические кризисы 2020, 2022 и 2024–2025 годов с точки зрения их воздействия на финансовую устойчивость бизнеса и пришел к выводу, что текущие проблемы не менее тяжелые, чем в предыдущие кризисные годы. Так, спустя девять месяцев после начала кризиса рост просроченной кредиторской задолженности составил 16% в 2022 году и 14% сейчас, по сравнению с 2% в 2020 году. В период пандемии наибольший рост неплатежей составил 12%, однако вскоре ситуация стабилизировалась.

Ситуация в обрабатывающей промышленности выглядит гораздо более тревожно. Согласно расчетам ЦМАКП, рост просроченной задолженности после начала конфликта достиг 10,2%, тогда как в пандемический период он составил 35% (при этом через девять месяцев этот показатель опустился до 16%), и на текущий момент он приближается к 40%.

Финансовые трудности бизнеса продолжают накапливаться. В текущем году прибыли компаний снижены: по итогам восьми месяцев они оказались на 8,3% ниже, чем годом ранее. С учетом инфляции это падение оказывается еще более значительным. Доля прибыльных организаций упала с 72,2% до 70%. При этом прибыль находящихся в плюсе компаний практически не изменилась (-1%), в то время как убытки у убыточных возросли на 30%. По данным ЦМАКП, в промышленном секторе компании тратят рекордные 36% своей прибыли на уплату процентов по долгам. Многие из них находятся в «зоне финансовой уязвимости» и отвечают за 23,7% выручки реального сектора, а в следующем году высокий риск потери финансовой устойчивости ожидает компании, обеспечивающие почти треть всей выручки (32,5%).

С обслуживанием долгов у многих корпоративных заемщиков становятся все большие трудности, как отмечает агентство «Эксперт РА». По их наблюдениям, ухудшение финансового положения организаций проявляется не только в качестве кредитных портфелей, но и в увеличении количества гарантий со стороны банков.

В ходе обсуждения руководители ЦБ указали на «некоторое ухудшение финансового состояния компаний, включая малые и средние», а также на различия в ситуациях по секторам и предприятиям, но все же рассматривали выявленные проблемы как скорее локальные, а не системные: «В целом серьезных проблем с выплатами по кредитам не предвидится. Качество корпоративного портфеля остается на приемлемом уровне. Доля проблемных кредитов и рискованных реструктуризаций… с начала года возросла незначительно, всего на 1 процентный пункт».