Корпоративная инвестиционная активность в Ethereum обрушилась на 81%: конец эры цифровых активов на балансах?

Волна компании с цифровыми активами на балансах (DAT) завершила свой курс. Такое мнение высказал аналитик Bitwise Макс Шеннон в комментарии для DL News.

Количество покупок Ethereum со стороны таких организаций упало на 81% — с 1,97 млн ETH в августе до 370 000 ETH в ноябре.

Эксперт описал тренд накопления активов как «вариацию альтсезона» в текущем цикле. Ситуация развивается по привычному сценарию: появление новых альтернативных продуктов размывает ограниченные капиталы, что уже не позволяет поддерживать прежний уровень спроса.

Шеннон отметил, что если покупки с криптоактивами и дальше будут сокращаться при стабильной эмиссии в 80 000 монет, структурный интерес к Ethereum ослабнет.

«Пока чистый приток от DAT-компаний превышает новое предложение ETH, данная стратегия продолжает генерировать основное спрос на актив. Однако давление уже ощущается: оно выражается в снижении коэффициентов mNAV и уменьшении объемов покупок. Свертывание стратегии идет быстро», — подчеркнул он.

Пик интереса к криптоактивам пришелся на летний период. Стремительным игроком стала компания BitMine под руководством Тома Ли, остающаяся одной из немногих, которые продолжают укреплять свои позиции.

На данный момент объем активов, находящихся под ее управлением, превосходит суммарные результаты 69 других компаний, применяющих схожую стратегию.

Шеннон предсказал дальнейшее увеличение этой концентрации:

«Крупнейшие DAT-компании, обладающие доступом к более широким рынкам капитала, находятся в более выгодной позиции для привлечения инвестиций, закупок ETH и притока внешних средств, что создает самоподдерживающийся цикл», — добавил он.

Малые компании оказались в «спирали смерти», в отличие от BitMine, они не имеют прямого доступа к капитальным рынкам для финансирования покупок криптовалюты.

Без возможности увеличивать свои резервы такие фирмы теряют привлекательность для инвесторов. Снижение mNAV и размывание долей из-за дополнительных эмиссий акций лишают их шансов на накопление активов.

«Малые DAT-компании, вероятнее всего, будут испытывать серьезные трудности с выживанием и действовать импульсивно во время роста ETH», — заключил Шеннон.

Также стоит отметить, что в ноябре инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хоуган упомянул о неэффективности криптоказначейств.