Криптозима как катализатор: Институциональные игроки берут на себя инициативу в мире цифровых активов

Рынок цифровых активов, по всей видимости, вступает в начальную стадию продолжительного спада. Тем не менее, это, как считает аналитик инвестиционного банка Cantor Fitzgerald Бретт Кноблаух, станет лишь предвестником более стабильного и ориентированного на институциональных инвесторов этапа развития отрасли.

Кноблаух подчеркивает, что сегмент находится на ранней стадии “зимы”, соответствующей историческому четырехлетнему циклу биткоина. С момента достижения максимальных цен прошло порядка 85 дней, и давление на котировки может сохраняться в течение нескольких месяцев. Не исключается возможность тестирования уровня безубыточности компании Strategy в районе $75 000.

Текущий спад рынка отличается от предыдущих тем, что отсутствуют массовые ликвидации и структурные сбои. В настоящее время рынок контролируется не розничными трейдерами, а институциональными участниками. Аналитик отметил наличие растущего разрыва между ценами токенов и реальным прогрессом в инфраструктуре, особенно в таких областях, как DeFi и токенизированные активы реального мира (RWA).

Объем токенизированных активов реального мира за последний год увеличился в три раза и достиг $18,5 млрд. В Cantor Fitzgerald прогнозируют, что к 2026 году этот показатель превысит $50 млрд, поскольку банки начнут внедрять ончейн-расчеты. Децентрализованные биржи, особенно в области бессрочных фьючерсов, будут продолжать наращивать свою долю рынка даже в условиях общего снижения торговых объемов.

Также специалист отметил рост рынков предсказаний, где объем ставок в спортивной сфере превысил $5,9 млрд. В эту область уже вошли такие компании, как Robinhood, Coinbase и Gemini, предлагающие более прозрачные механизмы по сравнению с традиционными букмекерскими конторами.

Основной риск по-прежнему связан с ценой первой криптовалюты. Курс биткоина всего на 17% больше средней закупочной цены Strategy. Падение ниже этой отметки может вызвать панику среди инвесторов, хотя Кноблаух не считает, что компания начнет распродажу активов.

По его мнению, следующий год вряд ли будет отмечен резким ростом, однако он создаст основы для долгосрочного принятия технологий.

Некоторые эксперты утверждают, что традиционный четырехлетний цикл биткоина прерван. Причинами данного мнения называют запуск спотовых ETF, смягчение регулирующих мер в США, смену управленческой команды Федеральной резервной системы и рост глобальной ликвидности.

Директор LVRG Research Ник Рак сообщил, что историческая периодичность начала разрушаться в 2025 году. Устойчивый спрос со стороны фондов и корпораций снизил волатильность и предотвратил серьезные падения, характерные для предыдущих лет. Аналитик ожидает консолидации, но прогнозирует дальнейший рост в 2026 году.

Похожие выводы сделали в Grayscale и Standard Chartered. Первые ожидают нового исторического максимума в первой половине 2026 года, тогда как вторые ставят цель по биткоину на уровне $150 000, считая теорию циклов “недействительной”.

Глава 10x Research Маркус Тилен указал, что цифровое золото начало медвежий рынок еще в октябре 2025 года, став первым рисковым активом, реагирующим на замедление экономики.

Аналитик PlanB отметил психологический фактор: распродажа инициируется “травмированными” ветеранами рынка, которые по-прежнему ожидают падений на фоне циклов, следуя привычке, возникшей после халвинга.

Эксперт Алекс Вейси добавил, что цикл не нарушен, а просто растянут: отсутствие альтсезонов и эйфории вызывает скуку, но не свидетельствует о завершении роста.

Напомним, что в декабре трейдеры оценили вероятность “криптозимы” на уровне 7%. Вскоре аналитики CryptoQuant предупредили о вероятности начала медвежьего рынка.