BTCFi: Новые горизонты для дохода от биткоина и утрата приватности пользователей

За прошедший год совокупный объем заблокированных активов в протоколах BTCFi возрос более чем в шесть раз, увеличившись с $975 миллионов до более чем $6,5 миллиардов. Согласно данным DeFi Llama, биткоин теперь занимает третье место среди DeFi-экосистем по величине заблокированных средств, уступая лишь Ethereum и Solana.

Протоколы, такие как Babylon, предлагают держателям BTC новые варианты для получения дохода. Тем не менее, участие в BTCFi создает среду, в которой использование инструментов ончейн-аналитики значительно упрощается и позволяет отслеживать пользователей.

Совместно с командой биткоин-миксера Mixer.Money мы анализируем текущее состояние BTCFi и изучаем инструменты для повышения приватности.

BTCFi (Bitcoin Finance) представляет собой экосистему децентрализованных финансовых приложений, основанных на биткоине или использующих BTC в качестве основного актива. Протоколы BTCFi позволяют получать доход от стейкинга, кредитования и других финансовых операций.

На июнь 2025 года основная часть средств в BTCFi сосредоточена в четырех протоколах: Babylon Protocol, Lombard Finance, Threshold Network и Solv Protocol.

Babylon Protocol является главным движущим фактором роста в BTCFi, занимая первое место в экосистеме с TVL около $4,85 миллиарда.

Технически, этот проект представляет собой сеть, построенную на Babylon SDK и включает смарт-контракты для взаимодействия между биткоином и партнерскими PoS-сетями. Пользователь отправляет свои BTC на специально выделенный адрес в основной сети биткоина, после чего эти монеты становятся залогом для валидаторов, обеспечивающих безопасность в Bitcoin Supercharged Networks (BSN). В результате, стейкеры получают вознаграждения от PoS-сетей.

На момент публикации средняя доходность в Babylon составляет около 0,5% годовых, что зависит от выбранной сети-партнера. Минимальная сумма для участия составляет 0,005 BTC, а период разблокировки – семь дней (или 1008 блоков).

Lombard Finance решает важную проблему прямого стейкинга — заморозку средств. В отличие от Babylon, где биткоины блокируются, Lombard предлагает пользователям токен ликвидного стейкинга — LBTC, обеспеченный биткоином 1:1 в сети Ethereum.

Пользователь депонирует BTC в Lombard, протокол затем стейкает их в Babylon и в ответ генерирует эквивалентное количество LBTC. Награды начисляются на баланс LBTC, а при погашении токены сжигаются, и через неделю пользователь получает свои биткоины обратно.

На июнь 2025 года Lombard занимает второе место среди протоколов BTCFi с TVL около $1,8 миллиарда. LBTC интегрирован с Aave, Morpho и другими DeFi-платформами.

Threshold Network позволяет выпускать обернутый биткоин в Ethereum без участия посредников. Протокол создает токен tBTC, обеспеченный BTC в соотношении 1:1.

Ключевое отличие от WBTC заключается в децентрализации. Выпуск tBTC осуществляется сетью валидаторов с применением технологии пороговых подписей, и на данный момент в сети активно работает более 100 валидаторов.

В июне 2025 года Threshold запустил поддержку tBTC в сети Starknet, что открыло биткоину новые возможности в мире ZK-роллапов.

Команда Solv Protocol разработала слои абстракции стейкинга — решение, которое упрощает интеграцию биткоина с различными протоколами. Главный продукт — токен SolvBTC, который выпускается под обеспечение BTC 1:1.

Аналитические компании продолжают улучшать инструменты отслеживания транзакций, и появление BTCFi предоставляет им новые возможности.

“Модель UTXO в биткоине изначально обеспечивала более высокий уровень анонимности по сравнению с моделями аккаунтов в Ethereum. Однако развитие BTCFi переносит в сеть первую криптовалюту поведенческие схемы Ethereum. Пользователи становятся менее осторожными, чаще используют одни и те же адреса для взаимодействия с протоколами, что упрощает задачу ончейн-аналитиков и отдаляет биткоин от его изначальных принципов конфиденциальности,” – подчеркивают в Mixer.Money.

Кроме “идеологических” аспектов, полная прозрачность может стать проблемой и с финансовой точки зрения. Примером можно привести историю трейдера Джеймса Уинна, который потерял миллионы долларов на децентрализованной бирже Hyperliquid, открывая крупные позиции по биткоину, которые были доступны для наблюдения всем участникам.

Другие трейдеры могли отслеживать его действия и использовать эту информацию для манипуляций. В ответ на сообщение Уинна о закрытии очередной убыточной позиции, соучредитель Blockstream Адам Бэк отметил, что используемая платформа должна скрывать уровень ликвидации трейдеров, чтобы сделать жизнь манипуляторам сложнее.

В таких ситуациях, биткоин-миксеры и другие инструменты анонимизации становятся незаменимыми для защиты конфиденциальности пользователей.

“Несомненно, прозрачность блокчейна имеет свои плюсы, однако в контексте BTCFi она может превращаться в уязвимость. Крупные участники могут отслеживать перемещения средств своих конкурентов и использовать это в своих интересах,” – заявляют представители Mixer.Money.

Они представляют несколько сценариев применения биткоин-миксеров в BTCFi:

“Не каждый пользователь биткоина хочет, чтобы все его действия были видны другим. Мы считаем, что приватность должна быть доступной для всех,” – заключают эксперты Mixer.Money.

Современные биткоин-миксеры включают многоступенчатое перемешивание с использованием большого количества промежуточных адресов, временные рандомизации и интеграцию с биржами для создания дополнительных разрывов в цепочке.

Mixer.Money предлагает микширование монет в трех режимах: “Миксер”, “Точный платеж” и “Полная анонимность”. Режим “Миксер” обеспечивает базовую защиту от ручного анализа, но не защищает от сложных методов ончейн-аналитики.

“В режимах ‘Полная анонимность’ и ‘Точный платеж’ Mixer.Money отправляет пользователям биткоины, полученные непосредственно с крупных бирж и с соответствующим статусом,” – отмечают в Mixer.Money.

Сервисы ончейн-анализа могут отслеживать лишь транзакции вывода биткоинов с биржи на кошелек. Участие крупных торговых площадок снижает риск получения сомнительных монет.

Mixer.Money произвольно выбирает время отправки и соотношение сумм транзакций, что усложняет установление связи между операциями на основе временных меток.

“Мы видим огромный потенциал в BTCFi, но также учитываем важность баланса между инновациями и приватностью. Конфиденциальность была основополагающим принципом биткоина. На сегодняшний день существует множество технологий для анонимизации транзакций, таких как CoinJoin или тихие платежи. Однако биткоин-миксеры по-прежнему остаются наиболее универсальным и проверенным инструментом,” – добавили представители Mixer.Money.

Сектор BTCFi стал значимым элементом криптоиндустрии. В Babylon заблокировано миллиарды долларов, открывающие новые возможности для инвесторов.

Тем не менее, прозрачность блокчейна в контексте BTCFi часто становится проблемой, позволяя как конкурентам, так и ончейн-аналитикам отслеживать транзакции пользователей. Инструменты, подобные Mixer.Money, становятся необходимыми для тех, кто хочет защитить конфиденциальность своих финансовых операций.